¿Qué me conviene más como empleado único de mi empresa, un salario alto o dividendos altos?

by Redacción Argentarium | Oct 14, 2019 11:13 am

En República Dominicana es una práctica muy extendida crear una sociedad de responsabilidad limitada (SRL) para ofrecer servicios profesionales, incluso si el propietario o accionista mayoritario es el principal o único empleado de la firma. En estos casos es habitual que se hagan la pregunta: ¿qué me conviene más en términos financieros, asignarme un salario alto y generar dividendos reducidos a fin de año o tener un salario reducido, prácticamente simbólico, para generar dividendos elevados?

El factor más determinante al hacer el análisis se enmarca en el ámbito fiscal: los impuestos. La economista Germania Montás, experta en materia impositiva, nos ayuda a responder la inquietud.

En primer lugar, cita los impuestos que debemos considerar a la hora de hacer este razonamiento:

-ISR de la persona física a los asalariados, que afecta al propietario de la firma en su calidad de empleado, con una tasa escalonada, en función del nivel de ingreso, cuyo tope es 25%.

-ISR de las sociedades, que grava las utilidades de las empresas con una tasa de 27%.

-ISR de 10% a los dividendos distribuidos, que en este caso recae sobre la persona física o jurídica que recibe dichas utilidades (el accionista), que a su vez es el principal empleado de la empresa en el ejemplo que nos ocupa.

Con esta base, entramos en materia, analizando los resultados que se obtendría en cada caso.

El factor más determinante al hacer el análisis se enmarca en el ámbito fiscal: los impuestos. La economista Germania Montás responde a la inquietud. Clic para tuitear

Empresa A: José es propietario del 98% de las acciones de una empresa SRL, es el empleado principal (que realmente aporta su trabajo a la empresa) y percibe un salario alto, por lo que los gastos de personal son elevados. A fin de año, los impuesto que paga, su empresa, los dividendos que recibe y lo que paga como asalariado, ascienden a 33.1% del total de ingresos,  como vemos en el cuadro.

Tabla: Germania Montás Yapur

Empresa B: Pedro es propietario del 98% de las acciones de la empresa, es el empleado principal y percibe un salario reducido. Pedro recibe menos ingresos totales y paga 52% de los ingresos en impuestos.

Tabla: Germania Montás Yapur

Viendo los estados de resultado, queda claro que, en términos financieros, es más ventajoso para el pequeño empresario seguir el ejemplo de José y su empresa A: fijar un salario sustancioso, aunque signifique menor utilidad gravada para su empresa y menores dividendos, al sumar su ingreso, tendrá más ingresos al año y pagar una menor tasa de impuestos sobre sus ingresos.   La diferencia en los resultados de ambos ejemplos al sumar los impuestos pagados por el salario, los dividendos y las utilidades corporativas es de 425,840.90.

Una de las razones es el hecho de que el ISR que afecta los ingresos de las personas tiene una tasa inferior (hasta un 25%) a la que se contempla para las empresas (27%).

Además, los asalariados disfrutan de una exención del ISR para las rentas de hasta RD$416,220.00 al año. A partir de este monto empieza la escala del gravamen, con tasas de 15%, 20 y 25%, por lo que el porcentaje del impuesto pagado sobre los ingresos siempre será inferior a la tasa tope de 25%.

La diferencia también se explica porque, para la empresa, el monto correspondiente al salario del gerente, incluyendo sus aportes a la seguridad social, será considerado un gasto de personal, y como tal, será deducible del ISR de la sociedad.

En el ejemplo, la utilidad corporativa gravada se reduce en más de RD$ 2 millones con un salario de RD$150,000 al mes (después de seguridad social e Infotep) para el gerente, lo que produce una reducción de la utilidad gravada y un menor impuesto corporativo. Que se traduce además en menores dividendos.

Tabla: Germania Montás Yapur

Por otro lado, cuando la empresa decide tener bajos gastos de salario para obtener utilidades mayores a fin de año, dichas utilidades no sólo estarán gravadas con una tasa de ISR mayor: además del 27% sobre las ganancias de la sociedad, estos mismos recursos son pasibles de otro 10% de ISR  en el momento en que se produce la transacción por parte de la empresa hacia la persona física. Es decir que, a fin del proceso, entre la empresa y el accionista que recibe los dividendos, habrán pagado alrededor de un 34% de las utilidades por concepto de este tributo.

Podcast

Para seguir profundizando en el análisis, te invitamos a escuchar esta entrevista que sostuvimos con Germania Montás en Argentarium Radio:

 

Source URL: https://www.argentarium.com/educate/49375-salario-alto-vs-dividendos-altos/


¿Quienes hablan más de la banca múltiple?

by Redacción Argentarium | Oct 11, 2019 5:09 pm

Aunque la banca múltiple es un gran generador de contenidos para medios, el sector tiene una reducida cobertura de autor. Una porción mínima de contenidos tiene firma en noticias y artículos. En esta entrega de Finanzas en los Medios, Víctor Bautista analiza el período enero – septiembre 2019 para descubrir las causas de este fenómeno.

Source URL: https://www.argentarium.com/educate/49442-quienes-hablan-mas-de-la-banca-multiple-2/


La digitalización de los fondos de inversión

by Redacción Argentarium | Oct 10, 2019 2:30 pm

Santiago Sicard nos comparte, en Conversando a Fondo, cómo están avanzando las gestoras de fondos de inversión en su digitalización.

Source URL: https://www.argentarium.com/educate/49412-la-digitalizacion-de-los-fondos-de-inversion/


¿En qué moneda es mejor ahorrar?

by Alejandro Fernández W. | Oct 10, 2019 6:55 am

La pregunta del momento, por lo menos en mis redes sociales: ¿qué es mejor, ahorrar o invertir en dólares americanos o pesos dominicanos? ¿Vale la pena hacerlo en dólares, aunque el rendimiento sea tan bajo? ¿Se puede invertir en dólares en el país?

La respuesta sencilla es: lo más importante es ahorrar. Sin duda que vale la pena hacerlo. Si no hay nada ahorrado, no hay decisión qué tomar.

Así es que, como un buen primer paso, enfóquese en ahorrar, aunque sea el 1% de sus ingresos. Hágalo, eso sí, como un hábito. De forma recurrente, constante y automática, a través de una cuenta de ahorro programado, por ejemplo.

RD$ versus US$

Acumulado un cierto nivel de ahorro, la decisión de en cuál moneda colocarlo dependerá del rendimiento que recibirá si se coloca en una dura y del riesgo de que el RD$ se devalúe y, ¡sobre todo!, de la magnitud de esa devaluación.

Aunque para algunos será sorpresa, el RD$ siempre tenderá a devaluarse frente al US$, tal como lo confirma nuestra historia cambiaria de los últimos 14 años.

Trabajemos un ejemplo concreto, para fines de edificar mejor. Digamos que se tienen RD$50,000. ¿En qué se puede invertir en RD$? ¿Cuáles son las alternativas para colocar esos fondos, en una entidad bancaria con buen nivel de riesgo?

En nuestro comparador financiero, www.rexi.do, se pueden identificar las opciones de inversión por entidad bancaria tomando en cuenta sus distintos niveles o calificaciones de riesgo.

También se podrían identificar alternativas en el mundo de las administradoras de fondos de inversión o los puestos de bolsa, pero para simplificarnos, ahora nos limitamos al sector bancario.

En Rexi se encontrará, por ejemplo, con que un banco muy bien clasificado está dispuesto a pagar ahora 6.75% por esos RD$50,000, si se fija a plazo por un año.

En US$, ¿cuáles son las alternativas de inversión? Digamos, también para fines de simplificación y así hablar de montos comparables en este análisis, que el equivalente de RD$50,000 son US$1,000. En la misma plataforma de comparación se observará que por US$1,000 otra entidad bancaria, con una buena calificación de riesgo, podría pagar 1.90%.

Se tiene, pues, dos opciones, en bancos bien clasificados y a un año: 1) ganar 6.75% en RD$ y 2) ganar 1.90% en US$.

Si se invierte en RD$ se ganaría, nominalmente, 4.85% más que al invertirlo en US$ (es decir, 6.75% menos 1.90%).

Si el RD$ fuera una moneda que conserva su valor de forma estable, ni pensarlo: ¡Invierta en RD$! Pero, como ya sabemos, nuestra moneda sufre cierta pérdida de valor, llamada devaluación o depreciación.

Por ejemplo, en los últimos 12 meses, comparando octubre de 2019 con octubre de 2018, el peso dominicano se ha devaluado alrededor de 5.0% en relación al dólar estadounidense.

¿Cómo calculamos esa devaluación, en este caso interanual? Utilizamos la tasa de cambio de hace un año (RD$49.86 por US$) con la actual (aproximadamente RD$52.41 por US$), según el Banco Central.

Ahora bien, hacemos este cálculo solo a manera de ejemplo, para que manejemos el concepto de la devaluación.

Porque, y esto es lo complicado, la tasa de devaluación que debe ocuparnos (y a veces preocuparnos) no es la del último año, sino la de los próximos 12 meses, que es cuando se realizará la inversión.

La tasa de devaluación que debe ocuparnos (y a veces preocuparnos) no es la del último año, sino la de los próximos 12 meses, que es cuando se realizará la inversión. Clic para tuitear

Recordemos que en los próximos 12 meses, por el diferencial entre invertir en RD$ y US$ se ganará 4.85% más por hacerlo en RD$. En términos de US$, la ganancia sería la misma si la tasa de cambio se queda igual y no hay devaluación alguna durante ese tiempo.

Pero, pero, pero… sabemos que habrá una depreciación. Si es menor al 4.85%, habría salido mejor invertir en RD$. Inversamente, si es superior al 4.85%, la pérdida de valor del RD$, habría convenido invertir en US$.

¿Cuál, entonces, será la devaluación de aquí a 12 meses? La respuesta corta, y lamento decepcionar, es que no tengo plena certidumbre de ello.

Sería cuesta arriba esa predicción, porque el próximo año será particularmente difícil, complejo y volátil para toda nuestra economía, en mi opinión.

¿Por qué?

Muchas razones. La tensa política electoral no ayuda y el hecho de que tengamos tres procesos de votación aún por delante (febrero, mayo y, ¿quién sabe?, junio) solo empeora la incertidumbre.

Cuando hay desconcierto de ese tipo, los agentes económicos se limitan a tomar decisiones de muy corto plazo o no toman decisiones, o las toman más bien prudentes, como mantener sus ahorros en US$ antes de traerlos a RD$ e invertirlos a largo plazo.

Para colmo, una parte importante de la relativa estabilidad cambiaria que ha vivido el país en los últimos 15 años ha tenido que ver mucho con el estilo, la visión y la política de la actual gobernación del Banco Central, cuyo término vence en agosto de 2020 y su extensión, por otro periodo más, es incierto.

No quiere decir que estamos a merced de un solo funcionario, pero el gobernador que venga tendrá que ganarse la confianza del mercado en cuanto a su compromiso con una devaluación estable y manejada como lo hace el actual.

Otro elemento inquietante es el shock en el turismo, el principal generador de divisas del país. Aunque nuestro turismo ha transitado por calles más oscuras en el pasado, y ha sobrevivido y ha crecido, tardará un tiempo en reinventarse.

Sepan, sin embargo, que lo que ocurrirá en los próximos 12 meses, siempre es difícil de predecir. Por ejemplo, hace un año nadie podría predecir el desplome del turismo dominicano o que la Reserva Federal yanqui estaría bajando sus tipos de interés en vez de aumentarlos.

Dada tanta incertidumbre, mi recomendación sobre en qué invertir, si en RD$ o en US$, es la misma que siempre hemos compartido en Argentarium: ¡Invierta en ambas monedas! Clic para tuitear

Dada tanta incertidumbre, que aunque de esperarse y normal, ahora es bastante mayor, mi recomendación sobre en qué invertir, si en RD$ o en US$, es la misma que siempre hemos compartido en Argentarium: invierta en ambas monedas.

Es decir, diversifíquese. No ponga todos sus huevos en una sola canasta.

Algunos, los más cautos y prudentes, los que tal vez sufrieron las fuertes devaluaciones del 1984, 1990 o el 2003, quizás opten por dolarizarse en un 100%.

Eso es algo que comprendo perfectamente, aunque no lo compartiría.

Otros, quizás los más jóvenes, que no vivieron aquellos procesos de hiperdevaluación del pasado y que por tanto difícilmente entenderán aquello, optarán por mantenerse 100% en RD$, en procura del mayor rendimiento que se les pagará, nominalmente, en esa moneda. Tampoco comparto ese apetito de riesgo de los más jóvenes, porque ya no lo soy.

La recomendación definitiva

Aquello de los huevos y la canasta es de sabios. Repito, diversifíquense. Inviertan parte de sus recursos en RD$ y la otra en US$.

En mi experiencia, apostaría a 60% en pesos y 40% en dólares.

Ahora bien, toca saber manejarse. Sobre todo al momento de ahorrar o invertir en una moneda extranjera en el país.

Específicamente, los costos transaccionales de invertir, sobre todo montos bajos, en US$ a través de nuestra banca múltiple (la única a captar ese tipo de ahorros) pueden ser bastante altos.

¿Qué son costos transaccionales? Por ejemplo, el requisito de un monto mínimo para abrir cuentas de ahorro desde donde se invertirá en el plazo fijo en US$.

Otros costos son los requisitos de mantener un balance mínimo mensual y de actividad dentro de 6 meses, para evitar otros odiosos cargos bancarios.

Es fácil informarse acerca de los requisitos, condiciones y rendimientos de las cuentas de ahorro bancario en monedas extranjeras (tanto en US$ como en Euros) a través de nuestra plataforma Rexi.

Insisto, sin embargo: todos, absolutamente todos los usuarios financieros dominicanos, deben, en mi opinión, mantener parte de sus ahorros en una moneda dura que no esté tan expuesta a los vaivenes del peso dominicano.

Si el nivel de ahorro con el que cuenta el hogar es relativamente bajo, bien se podría empezar con una alcancía o caja de seguridad, para acumular los US$ hasta tener lo requerido por la banca.

Diversificar, siempre, es inteligente.

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Novedades de Expomóvil Banreservas 2019

by Redacción Argentarium | Oct 8, 2019 11:38 am

Escucha lo que viene en la próxima Expomóvil Banreservas que se realizará del 11 al 13 de octubre.

Source URL: https://www.argentarium.com/educate/49372-novedades-de-expomovil-banreservas-2019/


Diferencia entre invertir en la economía real y realizar inversiones financieras

by Redacción Argentarium | Oct 4, 2019 11:41 am

¿Hay diferencias entre invertir en la economía real y realizar inversiones financieras? Luis Veras lo explica en esta sección didáctica de Mercados Globales.

Source URL: https://www.argentarium.com/educate/49346-diferencia-entre-invertir-en-la-economia-real-y-realizar-inversiones-financieras/


Los tipos de seguros más exóticos que existen

by Redacción Argentarium | Oct 4, 2019 11:28 am

Todos conocemos los tipos de seguros tradicionales que existen en el sector asegurador, pero a raíz de las nuevas necesidades del mercado han surgido seguros que para muchas personas son considerados insólitos. Entérate de cuáles son en esta entrega de la Escuela de Seguros de Argentarium Radio.

Source URL: https://www.argentarium.com/educate/49342-los-tipos-de-seguros-mas-exoticos-que-existen/


Visibilidad en los medios de comunicación del sector financiero

by Redacción Argentarium | Oct 4, 2019 11:27 am

En esta entrega de Finanzas en los Medios, Víctor Bautista nos presenta la valoración mediática de los términos »tasa de cambio» y »dólar» en el contexto informativo y de opinión del último trimestre. También indica los temas bancarios y financieros más dominantes en la semana.

Source URL: https://www.argentarium.com/educate/49339-visibilidad-en-los-medios-de-comunicacion-del-sector-financiero/


Hablemos del Presupuesto General de la República 2020

by Redacción Argentarium | Oct 2, 2019 11:36 am

La experta en materia impositiva Germania Montás en la sección Los impuestos y tus finanzas conversa sobre las proyecciones del gobierno para el 2020 respecto al Presupuesto General de la República.

Source URL: https://www.argentarium.com/educate/49303-hablemos-del-presupuesto-general-de-la-republica-2020/


Beneficios de los fondos de inversión

by Redacción Argentarium | Oct 2, 2019 11:09 am

Santiago Sicard nos comparte, en Conversando a Fondo, cuatro beneficios que los fondos de inversión representan para República Dominicana.

Source URL: https://www.argentarium.com/educate/49299-beneficios-de-los-fondos-de-inversion/