Economía creció 6.8% en noviembre, informa el BCRD

Economía creció 6.8% en noviembre, informa el BCRD

Los resultados preliminares del Indicador Mensual de Actividad Económica (IMAE) muestran un crecimiento de 6.8% en el mes de noviembre, habiendo registrado previamente un 4.9% en octubre, informó el Banco Central de la República Dominicana (BCRD).

Especificó que la Tendencia-Ciclo del IMAE registró una expansión anualizada de 5.5% en noviembre, consolidando la senda creciente de este indicador luego del punto de inflexión que se generó en el mes de agosto, en respuesta a las medidas monetarias de corte expansivo y a una política fiscal más activa durante la segunda mitad del año, las cuales han contribuido a dinamizar el consumo y la inversión.

Los resultados del presente año muestran un crecimiento acumulado de la economía de 4.2% para el periodo enero-noviembre 2017. El BCRD lo asoció a que la economía fue impactada significativamente en el mes de septiembre por los efectos adversos de los huracanes Irma y María, que mantuvieron paralizadas las actividades productivas por 3 días a nivel nacional y de 10 a 15 días en algunas provincias, lo que se tradujo en un crecimiento de interanual de 0.4% en el referido mes, interrumpiendo de manera puntual y transitoria el dinamismo que venía experimentando la economía desde el mes de agosto cuando creció 5.2%.

Una vez disipado el impacto de los fenómenos atmosféricos, y dadas las condiciones monetarias favorables, la economía retomó la tendencia ascendente de crecimiento, verificándose incrementos interanuales de 4.9% en octubre y 6.8% en el mes de noviembre, proyectándose que el dinamismo de la economía continúe en el mes de diciembre, lo que resultaría en un crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) real en torno a 4.5% para el cierre del año 2017.

Las actividades que más contribuyeron al crecimiento acumulado de 4.2% en enero-noviembre 2017 fueron Servicios Financieros (6.1%), Agropecuario (5.9%), Hoteles, Bares y Restaurantes (5.4%), Zonas Francas (5.2%), Transporte y Almacenamiento (4.8%), Actividades Inmobiliarias y de Alquiler (3.7%), Comunicaciones (3.5%), Construcción (3.2%) y Manufactura local (3.0%).

“Cabe resaltar que la inversión bruta interna se ha recuperado de forma notable, hecho que se refleja en el desempeño de la actividad Construcción, que exhibe una tasa de crecimiento promedio en torno al 11.0% en el periodo agosto-noviembre, luego de haber experimentado una contracción en el segundo trimestre del año, recuperación que ha permitido que el crecimiento acumulado enero-noviembre de la Construcción se ubique en 3.2%”, precisó el organismo.  

Política monetaria e inflación

En cuanto a la política monetaria, el BCRD informó que la decisión más trascendente del año fue la disminución en 2.2 puntos porcentuales del encaje legal y la reducción de la Tasa de Política en 50 puntos básicos, de 5.75% a 5.25%, en julio 2017. Estas medidas estuvieron sustentadas en los cambios en las condiciones macroeconómicas registradas en el segundo trimestre del año, particularmente un choque adverso en la demanda interna que se combinó con presiones inflacionarias menores a las previstas, así como un amplio análisis del balance de riesgos en torno a las proyecciones de inflación en el horizonte de política.

En cuanto a los indicadores de precios domésticos, el BCRD informó que desde agosto la inflación interanual ha permanecido dentro del rango meta establecido en el Programa Monetario de 4%±1%. “Resulta importante señalar que las proyecciones señalan que la inflación cerraría el año en torno a 4.0%, valor central del rango meta de inflación. Este resultado se explica principalmente por el comportamiento de los precios de algunos alimentos y de los combustibles”, añade.

Los resultados de estas medidas de flexibilización también se han reflejado en los agregados monetarios y los préstamos al sector privado en moneda nacional. Los préstamos al sector privado en moneda nacional exhiben un aumento cercano a RD$55 mil millones en los cinco meses transcurridos desde la adopción de las medidas, lo que ha permitido un crecimiento interanual de los prestamos privados de 11.8% al 22 de diciembre. En términos de valor agregado real, la actividad Servicios Financieros registró una expansión de 6.1% en enero-noviembre 2017.

En este escenario de menores tasas de interés, la  decisión de la Junta Monetaria de reducir el encaje legal en 2.2 puntos porcentuales ha tenido a su vez un efecto multiplicador sobre el crédito, reflejándose en un incremento mensual promedio de los préstamos privados superior a los RD$10 mil millones desde el 1.ero de agosto. Durante este período el crédito privado se ha destinado principalmente a los sectores de Consumo (RD$13,562 millones), Comercio (RD$13,277 millones), Adquisición de Viviendas (RD$5,378 millones), Construcción (RD$5,115 millones), Industria Manufacturera (RD$4,751 millones), Servicios Sociales: incluyendo educación y salud (RD$2,935 millones) y Agropecuaria (RD$1,975 millones).

Resulta oportuno señalar que además de este incremento en el crédito agropecuario, se han liberalizado unos RD$5,066 millones adicionales del encaje legal para ser desembolsados por las entidades de intermediación financiera como préstamos  a dicho sector, correspondientes a la resolución de la Junta Monetaria del 8 de diciembre de 2016. Esta mayor canalización de fondos a bajas tasas de interés, ha contribuido a moderar el impacto en la producción agropecuaria de los fenómenos atmosféricos que han afectado al país durante los últimos 12 meses.

Es importante destacar que el aumento del crédito privado en los últimos 5 meses incluye los recursos desembolsados del encaje legal, que a la fecha alcanzaron RD$20,026 millones, equivalentes aproximadamente a un 84% del total liberado por la Junta Monetaria, quedando pendientes por desembolsar del encaje legal unos RD$3,597 millones que serán canalizados al sector privado durante los próximos meses.

Por otro lado, estas condiciones monetarias favorables han propiciado la aceleración de la demanda de dinero. En particular, los Billetes y Monedas Emitidos, denominado dinero de alto poder, pasaron de una contracción de -1.4% en mayo a un crecimiento interanual de 9.6% en noviembre. Asimismo, este comportamiento se ha reflejado en una dinamización del Medio Circulante (M1), al pasar de un crecimiento de 0% al cierre del primer semestre a una expansión interanual de 11.0% en noviembre. Los datos de diciembre muestran niveles de liquidez cónsonos con el aumento estacional de la demanda de dinero al final del año asociado a las festividades navideñas.


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